ಸಾಹಿತ್ಯ ಅಕಾಡೆಮಿಯನ್ನು ಭಾರತ ಸರ್ಕಾರವು 12 ಮಾರ್ಚ್ 1954 ರಂದು ಔಪಚಾರಿಕವಾಗಿ ಉದ್ಘಾಟಿಸಿತು. ಅಕಾಡೆಮಿಯ ಸಂವಿಧಾನವನ್ನು ರೂಪಿಸಿದ ಭಾರತ ಸರ್ಕಾರದ ನಿರ್ಣಯವು ಭಾರತೀಯ ಅಕ್ಷರಗಳ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಗಾಗಿ ಸಕ್ರಿಯವಾಗಿ ಕೆಲಸ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿರಲು ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸಂಸ್ಥೆ ಎಂದು ವಿವರಿಸಿದೆ. ಸಾಹಿತ್ಯಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳು, ಎಲ್ಲಾ ಭಾರತೀಯ ಭಾಷೆಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಹಿತ್ಯ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳನ್ನು ಪೋಷಿಸಲು ಮತ್ತು ಸಂಯೋಜಿಸಲು ಮತ್ತು ಅವುಗಳ ಮೂಲಕ ದೇಶದ ಎಲ್ಲಾ ಸಾಂಸ್ಕೃತಿಕ ಏಕತೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು. ಸರ್ಕಾರದಿಂದ ಸ್ಥಾಪಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದ್ದರೂ, ಅಕಾಡೆಮಿಯು ಸ್ವಾಯತ್ತ ಸಂಸ್ಥೆಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ. ಇದನ್ನು ಸೊಸೈಟಿ ನೋಂದಣಿ ಕಾಯಿದೆ, 1860 ರ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ 7 ಜನವರಿ 1956 ರಂದು ಸೊಸೈಟಿಯಾಗಿ ನೋಂದಾಯಿಸಲಾಯಿತು.
1954 ರಲ್ಲಿ ಪ್ರಾರಂಭವಾದಾಗಿನಿಂದ ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ, ಅಕಾಡೆಮಿಯಿಂದ ಗುರುತಿಸಲ್ಪಟ್ಟ ಯಾವುದೇ ಪ್ರಮುಖ ಭಾರತೀಯ ಭಾಷೆಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರಕಟವಾದ ಸಾಹಿತ್ಯಿಕ ಅರ್ಹತೆಯ ಅತ್ಯುತ್ತಮ ಪುಸ್ತಕಗಳಿಗೆ ಸಾಹಿತ್ಯ ಅಕಾಡೆಮಿ ಪ್ರಶಸ್ತಿಯನ್ನು ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಪ್ರಾರಂಭದಿಂದಲೂ ರೂ.5,000 ಇದ್ದ ಪ್ರಶಸ್ತಿ ಮೊತ್ತವನ್ನು 1983 ರಿಂದ ರೂ.10,000, 1988 ರಿಂದ ರೂ.25,000, 2001 ರಿಂದ ರೂ.40,000, 2003 ರಿಂದ ರೂ.50,000 ಮತ್ತು ಈಗ ರೂ.1,00,000 ಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚಿಸಲಾಯಿತು. ಮೊದಲ ಪ್ರಶಸ್ತಿಗಳನ್ನು 1955 ರಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾಯಿತು.